中超股份IPO：发行估值49.6亿元，负债率连续两年上升

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6月6日，洛阳中超新材料股份有限公司（以下简称“中超股份”）发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿），拟在深交所创业板上市。

据乐居财经《预审IPO》查阅，中超股份主要从事先进无机非金属材料研发、生产和销售，主要产品包括以超细氢氧化铝为代表的低烟无卤阻燃材料，以及以特种氧化铝、勃姆石为代表的锂电池涂覆材料等。

本次IPO，中超股份拟募集资金12.4亿元，将用于年产12万吨氢氧化铝微粉建设项目、年产3万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目、年产3万吨新能源电池涂覆材料用特种氧化铝项目、年产1万吨勃姆石建设项目、技术改造项目（二期）、补充流动资金项目。发行估值49.6亿元。

据招股书，最近两年中超股份总体产能利用率接近饱和。报告期内，中超股份超细氢氧化铝产品的产能利用率分别为85.70%、102.24%和98.97%；中超股份特种氧化铝和勃姆石产线的产能利用率分别为50.49%、58.56%和85.65%。

业绩方面，2020年-2022年，中超股份营业收入分别为5.91亿元、6.81亿元、8.34亿元；净利润分别为1.3亿元、1.38亿元、1.42亿元。

2020年-2022年，中超股份主营业务毛利率分别为34.48%、30.72%和27.70%。中超股份称，报告期内，公司产品毛利率主要因原材料价格、能源价格上涨影响而有所下降。

招股书显示，中超股份下游客户货款结算周期约1-3个月，2020年末、2021年末、2022年末，应收账款账面价值分别为10,885.25万元、12,106.57万元、13,882.00万元，规模较大，占资产总额的比例分别为15.42%、13.94%、13.26%。

2020年末-2022年末，中超股份应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为22,983.00万元、25,498.25万元、30,719.19万元，占资产总额的比例分别为32.56%、29.37%、29.35%。

报告期各期末，中超股份负债总额分别为10,459.23万元、17,086.66万元和26,078.00万元，资产负债率分别为14.82%、19.68%和24.92%

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